NộI Dung
Đường thị trường bảo mật (SML) là một biểu diễn đồ họa của mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), một ước tính cơ bản về mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận trong giá cổ phiếu. Bằng cách ước tính SML và so sánh nó với lợi nhuận lịch sử thực tế của một cổ phiếu, một nhà đầu tư có thể hiểu được liệu cổ phiếu đó bị định giá thấp hay định giá quá cao, dựa trên các giả định của nhà đầu tư về hiệu suất trong tương lai. Nếu lợi nhuận luôn nằm dưới đường SML, thì cổ phiếu đó dự kiến sẽ tăng và nếu lợi nhuận luôn nằm trên đường đó, thì cổ phiếu đó sẽ bị giảm. Vẽ đồ thị SML cho một cổ phiếu cụ thể đòi hỏi phải tính toán "beta" của cổ phiếu, đó là cách nó tuân thủ chặt chẽ với hiệu suất chung của thị trường. Một cổ phiếu có beta cao hơn 1 vượt trội so với thị trường và beta dưới 1 có nghĩa là nó kém hơn thị trường.
Tính toán Beta
Mở Microsoft Excel hoặc phần mềm tính toán tương tự khác.
Liệt kê tất cả các tháng bạn trả về dữ liệu trong Cột A. Bạn càng có nhiều tháng, ước tính của bạn sẽ càng vững chắc. Năm năm là một con số tiêu chuẩn cho sự chắc chắn đáng kể.
Nhập lợi nhuận, được biểu thị dưới dạng thập phân, trong Cột B. Ví dụ: lợi nhuận 12% phải được nhập là "0,12" trong ô.
Nhập lợi nhuận của thị trường chứng khoán tổng thể trong Cột C. Chọn một chỉ mục phù hợp nhất với bảo mật của bạn để đại diện cho toàn bộ thị trường. Ví dụ: đối với một cổ phiếu được liệt kê trên Trung bình công nghiệp Dow Jones, hãy sử dụng Trung bình công nghiệp Dow Jones.
Nhập công thức sau vào Ô D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX )) "Thay thế" XX "trong suốt số hàng mà dữ liệu trả về hàng tháng của bạn kết thúc, sẽ là hàng 60 nếu bạn sử dụng chính xác năm năm dữ liệu. Kết quả của ô này sẽ là bản beta bảo mật của bạn.
Vẽ đồ thị SML
Ước tính tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro và nhập nó vào ô E2. Đây là tiền lãi mà bạn sẽ kiếm được nếu bạn đầu tư vào bảo mật "không rủi ro", chẳng hạn như Tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.Hãy nhớ rằng "không rủi ro" có nghĩa là một rủi ro cực kỳ nhỏ, vì không có khoản đầu tư nào có thể hoàn toàn không có rủi ro. Với mục đích của ví dụ này, hãy sử dụng tỷ lệ không rủi ro 3% (0,03).
Ước tính lợi nhuận thị trường trong tương lai và nhập nó vào Ô E3. Điều này có thể dựa trên lợi nhuận thị trường trong quá khứ bằng cách sử dụng dữ liệu từ tính toán beta hoặc chỉ là phỏng đoán có giáo dục dựa trên kiến thức của bạn về thị trường và nền kinh tế. Với mục đích của ví dụ này, sử dụng lợi nhuận thị trường dự kiến là 8 phần trăm (0,08).
Nhập số 0 vào Ô D2 và số 1 trong Ô D3. Chúng tương ứng với beta của đầu tư không rủi ro và tổng đầu tư thị trường. Theo định nghĩa, đầu tư không có rủi ro luôn mang beta bằng 0 và đầu tư vào toàn bộ thị trường luôn mang beta của một.
Nhập công thức sau vào E1: "= (E3-E2) * D1". Điều này tạo ra độ dốc của dòng SML và nhân nó với beta cổ phiếu của bạn để tạo ra lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu.
Đánh dấu các ô từ E1 đến E3, sau đó chọn menu "Biểu đồ" và nhấp vào "Dòng". Điều này tạo ra một đường thị trường bảo mật với lợi nhuận trên trục Y và beta trên trục X.