Robert Hamada đã kết hợp mô hình định giá tài sản vốn và các lý thuyết cấu trúc vốn Modigliani và Miller để tạo ra phương trình Hamada. Có hai loại rủi ro cho một công ty: tài chính và kinh doanh. Rủi ro kinh doanh liên quan đến phiên bản beta chưa được kiểm soát của công ty; rủi ro tài chính đề cập đến phiên bản beta có đòn bẩy. Một phiên bản beta chưa được kiểm soát giả định nợ bằng không. Phương trình Hamada minh họa rằng khi một công ty tăng nợ, đòn bẩy tài chính cũng làm tăng rủi ro của công ty và đến lượt nó, bản beta của nó. Beta đòn bẩy có thể được tính dựa trên beta, thuế suất và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu.
Thu thập các thông tin sau về công ty: beta chưa được kiểm duyệt; thuế suất; và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (xem Tài nguyên). Thuế suất khác nhau, dựa trên vị trí và quy mô của công ty. Bạn phải ước tính mức thuế.
Nhân tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu với 1 trừ đi thuế suất, và thêm 1 vào số tiền này. Ví dụ: với mức thuế 26,2%, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 1,54 và beta là 0,74, giá trị kết quả là 2.13652 (1,54 lần (1-.40)) + 1).
Nhân số tiền trong Bước 3 với bản beta chưa được kiểm tra để có bản beta được sử dụng. Trong ví dụ trên, beta có đòn bẩy sẽ là 1,58 (2.13652 lần 0.74).